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販売手数料が無料である投資信託を指す。受益者は信託報酬（運用や管理の対価）のみを支払う。インターネットや電話による販売、投信会社の直接販売などによって販売コストを低く抑えることで実現している。確定拠出型年金用の運用ファンドとして注目を集め、ノーロード投信の品揃えを充実させる運用会社が増えている。
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